Политика отрицательных процентных ставок

Политика отрицательных процентных ставок (ПОПС, англ. – NIRP, Negative Interest Rate Policy) — введение отрицательной процентной ставки по банковским вкладам. Это радикальная антикризисная мера, которую применяют или планируют применить правительства ряда стран с целью искусственно впрыснуть в экономику дополнительные деньги.

В рамках ПОПС центральный банк (либо ФРС) выдаёт деньги банкам под «отрицательный процент», что означает, что через год эти банки вернут центральному банку меньше денег, чем взяли год назад. Таким образом, в экономику государства впрыскиваются дополнительные суммы денег, деньги стремительно дешевеют, растёт инфляция, цены растут.

На практике ПОПС выглядит примерно так: взяв, например, миллион долларов в долг у ФРС, через год банк обязан вернуть всего лишь 990 тысяч. Сторонники ПОПС считают, что такая нестандартная финансовая политика может способствовать выходу закредитованных до предела западных экономик из кризиса.

Напомним, что сегодня господствует временная стоимость денег. ПОПС же по сути означает демередж.

Преимущества и недостатки отрицательных процентных ставок

С точки зрения сторонников ПОПС дешёвые деньги хороши для бизнеса. Если банк берёт деньги под отрицательный процент, он может давать кредиты с низкой или нулевой процентной ставкой бизнесменам, и бизнесмены могут расширять производства.

На практике дешёвые кредиты гораздо более выгодны спекулянтам. Так как кредиты дешёвые, спекулянты могут просто брать кредиты, покупать имущество, такое, как недвижимость, ждать, пока это имущество вырастет в цене, и перепродавать его. Естественно, из-за спекулянтов растёт спрос, а не предложение, следовательно цены на интересный спекулянтам товар также растут. Конечный потребитель покупает это имущество по завышенной цене.

Чем быстрее растут цены на имущество, тем больше спекулянтов оно привлекает, тем больше растёт на него спрос, тем дороже оно становится. Так разрастаются финансовые «пузыри» (пузырь недвижимости, пузырь акций, и т. д.), внутри который происходит огромное количество мусорных сделок, ведущих к обогащению нечистоплотных финансистов и росту цен.

В какой-то момент цены растут настолько сильно, что большинство конечных покупателей не могут себе позволить этот вид имущества. Спекулянты начинают спешно распродавать приобретённое имущество, предложение растёт, цены падают, огромное количество собственников и спекулянтов разоряется.

Финансовый пузырь – не недостаток ПОПС

Собственно, всё описанное представляет собой типичный финансовый пузырь, который периодически возникает в любой экономике мира по любому из активов. Например, в 1990-2000-е годы пузырь надувался на рынке московской недвижимости. Стоимость квартир в Москве выросла более чем в 10 раз именно благодаря притоку инвесторов на этот рынок. Начиная с 2014 года стоимость недвижимости в Москве постепенно падает, пузырь сдувается.

Ещё один крупнейший пузырь, на этот раз мирового уровня – криптовалюты в целом и биткоин в частности. Вопрос Биткоин – пузырь или нет? Имеет однозначно положительный ответ.

Таким образом, пузыри возникают как при нынешней финансовой политике, также они вероятны и в условиях отрицательных процентных ставок.

Конкуренция при ПОПС

Дешёвые кредиты позволяют слабым и неэффективным компаниям душить более жизнеспособные: компания, которая предусмотрела все риски и позаботилась о качестве, может развиваться гораздо более медленно, чем компания, которая стремительно расширяется за счёт дешёвых кредитов.

Нередко бывает, что в таких условиях «медленная» компания погибает, не выдержав конкурентной борьбы, а затем погибает и «быстрая» компания, которая так и не смогла правильно отладить процесс производства, запуталась в долгах и больше не смогла платить по кредитам.

Таким образом, бизнес при ПОПС становится рискованным и невыгодным делом, а пузыри раздуваются. Из-за роста пузырей инфляции при ПОПС может и не быть: деньги из экономики могут выкачиваться в пузыри быстрее, чем они закачиваются туда банками. Когда же пузыри лопаются, наступает гиперинфляция и катастрофа в экономике.

Отрицательные процентные ставки и отмена налички

При введении ПОПС становится выгоднее хранить деньги в виде наличных. В связи с этим среди западных финансовых кругов уже пошли разговоры об отмене наличных денег.

Впрочем, к вероятной отмене наличных денег могут привести и криптовалюты. Кроме того, на тот же результат нацелен и БОД – безусловный доход.

Отрицательные процентные ставки сегодня

5 июня 2014 года ЕЦБ понизил ставку по депозитам, до этого равную 0, до −0,1 %. После ещё трёх понижений — в сентябре 2014 года, в декабре 2015 и в марте 2016 — ЕЦБ довёл ставку до −0,4 %.

В декабре 2014 года отрицательную ставку ввела Швейцария.

В 2015 году политику отрицательных процентных ставок начали применять Япония, Швеция, Италия. Отдельный вариант ПОПС наблюдается в Голландии и Японии. 21 января 2016 доходность по гособлигациям Голландии вошла в отрицательную зону, то есть теперь за право одолжить Голландии надо ещё и доплачивать.

29 февраля 2016 года впервые в истории ставки по ГКО в Японии стали отрицательными (минус 0,024 %) — то есть за право дать в долг японскому государству на 10 лет инвесторы теперь также доплачивают сами.

В России также фактически господствует ПОПС, так как фактическая инфляция в России едва ли не выше ставок по депозиту. Однако на официальном уровне это не признано, и в 2016 году Россия стала одной из наиболее популярных стран для Carry Trade – привлечения денег на депозиты из-за границы, так как зарубежные ставки ниже российских.

Комментарии

Ваше имя:

E-mail:  (на сайте не показывается)

Введите код с картинки: